Handelsbanken Prime Defensive

Världens aktiemarknader har inlett året positivt. Stockholmsbörsen* steg med 2,3%, medan de globala aktiemarknaderna** uppvisade en positiv utveckling i lokal valuta. Valutarörelser påverkade dock utfallet negativt under månaden, vilket medförde att globala aktiemarknader**, mätt i svenska kronor, föll tillbaka med 1,6% under januari.

På räntemarknaden var rörelserna fortsatt begränsade. Korta marknadsräntor låg kvar nära Riksbankens styrräntenivå på 1,75%. Vid Riksbankens senaste möte i slutet av januari lämnades räntan oförändrad, och vi förväntar oss att den kvarstår på dagens nivå under resten av året. De tioåriga svenska statsobligationerna uppvisade endast marginella rörelser under månaden. och vår vy är att de längre räntorna kommer att handlas kring dagens nivåer eller något högre, till följd av en starkare svensk konjunktur.

Under januari har vi minskat exponeringen mot svenska småbolag något, då återhämtningen ännu inte har materialiserats. Inom den globala aktiedelen har vi realiserat vinster inom försvarsrelaterade innehav och i stället ökat exponeringen mot cybersäkerhet.

Vi ser god potential för ett starkt börsklimat under året. I Sverige räknar vi med en konjunkturåterhämtning, understödd av fortsatt relativt låga räntor, en expansiv finanspolitik samt tecken på ökade investeringar. Detta talar för en gradvis förstärkning av konsumtionen. Vinsttillväxten i de större svenska bolagen förväntas uppgå till 5–10%, medan de mindre bolagen bedöms uppvisa en ännu starkare utveckling. Det talar för en god utveckling i mer inhemskt orienterade småbolagsaktier. Globalt bedömer vi att USA behåller sin ledande roll och att börsutvecklingen även fortsättningsvis kommer att präglas av framstegen inom AI. Vi kvarstår med en övervikt i aktier i portföljerna, vilken ökades under januari.

* SIX Sweden SRI Index GI

** Solactive ISS ESG Screened Paris Aligned Global Markets Index NTR, SEK